滚动新闻|数字报|移动阅读|微博|视频|EN|RSS|我要投稿
收藏本站| 关于我们

资管新规征求意见稿出台影响投资者的六个方面

核心提示: 银行理财大概有70%是非保本的,但实际上绝大多数的投资者都会如约收到银行兑付的本金和收益,这就是刚性兑付。新规出来后,刚性兑付将被逐渐打破。
11月17日,广受业内重视的资管行业统一规则——《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《指导意见》)终于以征求意见稿的形式正式亮相。其实统一监管的思路早就在年初形成了框架,这不仅仅关系到股市、债市、楼市,更与我们投资者的行为密切相关。我们介绍下资管新规对投资者的影响。 征求意见稿的影响范围 《指导意见》主要适用于金融机构的资管业务,即银行、信托、证券、基金、期货、保险资管机构等接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务,金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用,委托人自担投资风险并获得收益。 《指导意见》也对资管产品进行了重新定义,资管产品包括银行非保本理财产品,资金信托计划,证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资管机构发行的资管产品等。 90天内短期理财或消失 《指导意见》中进一步表明,为了降低期限错配风险,要求金融机构加强产品久期管理,并规定封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。“期限错配”其实在金融产品设计中十分常见,是一些机构投资者管理固定收益债券基金的基本逻辑,举个例子:王某花了10万元买了一款90天的银行理财,银行将王某的10万元拿去买了期限更长收益更高的其他理财,快到90天的时候,小天又花了10万元,买了90天的理财,等王某去兑付的时候,银行就把小天的钱给了王某,又过了90天,小辰也买了90天的理财,等小天去取钱时,银行就把小辰的钱给了小天。循环往复下来,银行就通过滚动发行短期的理财产品投资到长期资产中获取利差,所以买短期理财的人越多,银行赚取的利差就越多,这和银行最初通过存短贷长来赚取利差收益的存贷业务是一个道理。但是关键问题是期限错配是有风险的,比如某天所有人都同时来兑付,而银行的钱又都在其他长期资产中,那么就可能造成挤兑风险。 打破刚性兑付势在必行 所谓刚性兑付,其实是平台向投资者承诺保本保收,当产品到期时,如果收益达不到标的或者出现亏损,平台就自掏腰包把钱垫付给投资者。银行理财大概有70%是非保本的,但实际上绝大多数的投资者都会如约收到银行兑付的本金和收益,这就是刚性兑付。新规出来后,刚性兑付将被逐渐打破。不要以为这是在坑投资者,银行长期垫付,累积风险,一旦崩塌,投资者倒霉。风物长宜放眼量,从长远来看,打破刚兑绝对是好事情。 非金融机构不得发售资管产品 《指导意见》明确提出,资管业务作为金融业务,必须纳入金融监管,具体要求包括:一是非金融机构不得发行、销售资管产品,国家另有规定的除外。这里的“国家另有规定的除外”主要指私募基金的发行和销售,国家法律法规另有规定的,从其规定,没有规定的,适用本《指导意见》的要求。二是依照国家规定,非金融机构发行、销售资管产品的,应当严格遵守相关规定以及《指导意见》关于投资者适当性管理的要求,向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资管产品。三是非金融机构和个人未经金融管理部门许可,不得代销资管产品。针对非金融机构违法违规开展资管业务的情况,尤其是利用互联网平台分拆销售具有投资门槛的投资标的、通过增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等行为,根据《互联网金融风险专项整治工作实施方案》进行规范清理。非金融机构违法违规开展资管业务并承诺或进行刚性兑付的,加重处罚。 投资者准入门槛进一步提高 相比内审稿,最新出炉的《指导意见》提升了合格投资者的门槛。依据《指导意见》,资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人:家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元,且具有2年以上投资经历;最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;金融监督管理部门视为合格投资者的其他情形。而在2月的内审稿中,这一规定为家庭金融资产不低于100万元,或者近3年本人年均收入不低于30万元,且具有2年以上投资经历。 风险自担 兜底心态不复可取 刚性兑付的打破意味着一个新时代的开启,以前大多数人的理财心态都是“负盈不负亏”,只要能保本,赚多赚少都不是太在意。 但是资管新规征求意见稿出台后,投资有风险并不再是一纸空文,任何理财产品,都得做好本金亏损的准备。谨慎投资、专业投资是每个投资者需要具备的专业素质,在接触任何产品时首先要确定风险,再看收益。打破刚兑,投资者回归“买者自负”,对投资能力要求越来越高,作为投资者来说一定要摆正心态,跟上理财市场的风云变化,不断学习理财知识,提升理财的专业水平。
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪
责任编辑:实习编辑 侯佳明